İçsel büyüme oranı nedir? (Internal Growt Rate)


Bir firma sermaye arttırımına gitmeksizin(yani ortaklarına hadi biraz daha para verin demeksizin) gitmeden kendi yağında % kaç büyüyebilir. Burada büyümeden kasıt firmanın piyasa değeri yani borsadaki hisse senetlerinin toplam değeri olarak ele alınırsa sözgelimi piyasa değeri 100 TL olan firma gelecek yıllarda hangi piyasa değerine erişebilecektir. Bu sorunun cevabını kesin vermek mümkün değilse de, içsel büyüme oranı* fikir verebilmektedir.

İçsel büyüme oranı formülü:

Dağıtılmayan Karlar/Aktif Toplamı

Benimkisi kötü bir alışkanlık ama yukaridaki finansal formülü bu haliyle kabul etmek hep soğuk gelir. Biraz canlandıralım: Burada sözü edilen dağıtılmayan karlar bilanço’nun pasifinde(sağ tarafında) yer alan 570 Geçmiş Yıllar Karları hesabı iken, aktif toplamı demek bilanço’nun sol tarafının(aktifler) toplamıdır. Hatırlayın, aktifler içinde kasa, stoklar, ticari alacaklar vs. vardır. Bu değer oransal olarak büyük çıktığında firmanın aktiflerine oranla ne derece dağıtılmamış kar tuttuğunu ifade eder ki, dağıtılmamış karlara yönelmek işletmenin büyümesi için tercih edilen bir yönetim kararıdır.

Yine sıkıcı yazı hatalarına düşmemek için içsel büyüme oranını örnekle gösterelim:

Hemen şu web sitesinden KRDMD kodlu Kardemir Demir Çelik Bilanço’sunu açalım:

2013 yılı 2. çeyreği (2013/2) sütununda Geçmiş Yıllar Karları/Zararları değerini alalım: 123.892.166 TL.

Aktifler toplamı ise yine aynı tablodan: 2.171.080.653

Bu durumda Kardemir için içsel getiri oranı=123.892.166/2.171.080.653=0.05 yani %5

Bu orana göre Kardemir sermaye arttırırmına gitmeksizin %5 büyüyebilir.

Bu kavramı zinhar “içsel getiri oranı” ile karıştırmayın. Biz bu yazıda internal rate of growth (içsel büyüme oranı) konusunu anlattık. Diğer konu ise “internal rate of return” (iç getiri oranı) konusudur. O sermaye bütçelemesi ile ilgildir ki sermaye bütçelemesi yazımızda anlattık. Güzel mi?

Reklamlar

Bir Cevap Yazın

Aşağıya bilgilerinizi girin veya oturum açmak için bir simgeye tıklayın:

WordPress.com Logosu

WordPress.com hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap / Değiştir )

Twitter resmi

Twitter hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap / Değiştir )

Facebook fotoğrafı

Facebook hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap / Değiştir )

Google+ fotoğrafı

Google+ hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap / Değiştir )

Connecting to %s