Net Faliyet Geliri Yaklaşımı (Geleneksel Yaklaşımlardan)


Net faaliyet geliri yaklaşımı işletmenin borç özkaynak yapısı ne olursa olsun işletme değerinin sabit kalacağını öngörür. Bunu ise şöyle açıklar; İşletme borçlanmak suretiyle net gelir yaklaşımında ifade edildiği gibi ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini(AOSM) düşürse ve gerçekten de aynı yaklaşımda dendiği gibi borçverenlerin beklentisi değişmese dahi, bu kez ortakların beklentisi ek ödeme yapmadıkları halde değişecek, borçlandığı için daha fazla riskli hale gelen işletmeden daha fazla temettü geliri beklentisine gireceklerdir. Dolayısıyla borçlanmanın sağladığı faydayı, hissedarların beklentileri yine aşağı çekecek ve nötrleyecektir. Dolayısıyla borçlanmayı arttırmanın sermaye maliyetine ve sonuç olarak işletme değerine etkisi olmayacaktır.

3 firmalı örneğimizden devam edeek olursak;

Firma Borç Özkaynak Toplam

Suat A.Ş 50 50 100

Agah A.Ş 10 90 100

Aras A.Ş 80 20 100

-Net faliyet yaklaşımına- göre bu üç firmanın da AOSM’si ve firma değeri aynıdır.

Bu yaklaşımın da piyasa koşullarından uzak olduğu ifade edilebilir ancak bu yaklaşımın vurgulamış olduğu borçlanmanın gizli maliyetleri* konusu net bir gerçekliktir.

!m

Net Faliyet Geliri Yaklaşımı (Geleneksel Yaklaşımlardan)

Reklamlar

Yayınlayan

Bir Cevap Yazın

Aşağıya bilgilerinizi girin veya oturum açmak için bir simgeye tıklayın:

WordPress.com Logosu

WordPress.com hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap /  Değiştir )

Google fotoğrafı

Google hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap /  Değiştir )

Twitter resmi

Twitter hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap /  Değiştir )

Facebook fotoğrafı

Facebook hesabınızı kullanarak yorum yapıyorsunuz. Çıkış  Yap /  Değiştir )

Connecting to %s